大眾汽車集團(tuán)在2024年是有一些波動(dòng)的，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1588億歐元，同比增長(zhǎng)1.6%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為101億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為6.3%。

我們之前已經(jīng)分析過(guò)大眾集團(tuán)的三大板塊，中級(jí)車、豪華車（奧迪）和運(yùn)動(dòng)（保時(shí)捷），隨著經(jīng)濟(jì)下行，后面兩塊的盈利塌方了。

本文繼續(xù)對(duì)大眾集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展、戰(zhàn)略布局等方面做一些討論和分析。

 

 

Part 1

大眾集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況分析

2024年上半年集團(tuán)銷量為430萬(wàn)臺(tái)

● 總的銷售收入為1588億歐元，高于2023年上半年的1563億歐元；

● 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為101億歐元，同比下降11%；

● 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為6.3%。

 

● 從整體交付來(lái)看，全球交付量為435萬(wàn)輛，在北美和南美市場(chǎng)取得了份額增長(zhǎng)（北美地區(qū)銷量同比增長(zhǎng)8%，南美地區(qū)銷量同比增長(zhǎng)15%）。

 

電動(dòng)汽車交付量在上半年略有下降，但在中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)彌補(bǔ)了歐洲和美國(guó)市場(chǎng)需求的疲軟。電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出一定的發(fā)展趨勢(shì)。在中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)對(duì)全球電動(dòng)汽車交付量起到了支撐作用。

● 從具體車型來(lái)看，ID.4/5、Enyaq、ID.3等車型在電動(dòng)汽車交付中占據(jù)了重要地位。

 

下圖再次可以看出，核心品牌都還可以，反而是奧迪和保時(shí)捷拖了后腿。

 

● 在核心品牌里面，大眾是處在最低谷的，目前斯柯達(dá)都比大眾要好一些，這個(gè)有點(diǎn)尷尬。

 

● 在中國(guó)，大眾的整體預(yù)期收益還是進(jìn)一步降低的。中國(guó)合資企業(yè)的油車的銷售還是排在第一位的，但是價(jià)格戰(zhàn)帶來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，運(yùn)營(yíng)結(jié)果同比下降。2024年全年的預(yù)期比例運(yùn)營(yíng)結(jié)果確認(rèn)為15億至20億歐元，而上半年的結(jié)果比上一年低30%。

 

大眾預(yù)計(jì)2024年全年?duì)I收將實(shí)現(xiàn)最高5%的同比增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將在6.5%至7.0%之間，汽車投資比率將在13.5%至14.5%之間，汽車報(bào)告凈現(xiàn)金流將在25億至45億歐元之間，汽車凈流動(dòng)性將在370億至390億歐元之間。

 

 

Part 2

如何改進(jìn)戰(zhàn)略布局

大眾汽車集團(tuán)在北美、南美和中國(guó)等市場(chǎng)繼續(xù)推進(jìn)其區(qū)域戰(zhàn)略，以適應(yīng)不同市場(chǎng)的需求和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。集團(tuán)持續(xù)關(guān)注裁員計(jì)劃，以降低投資支出，并將與Rivian的合資企業(yè)作為下一個(gè)觸發(fā)點(diǎn)。

大眾集團(tuán)在數(shù)字化方面持續(xù)推進(jìn)，包括與合作伙伴共同開(kāi)發(fā)電子架構(gòu)和車輛軟件，提升智能駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）、信息娛樂(lè)、連接性和云數(shù)據(jù)等方面的能力。

通過(guò)與智能合作伙伴的合作，集團(tuán)在軟件方面加快了發(fā)展速度，以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力并降低成本。PPE和E³ 1.2電子架構(gòu)的推出代表了集團(tuán)在電動(dòng)出行領(lǐng)域的技術(shù)飛躍，將為集團(tuán)的電動(dòng)汽車產(chǎn)品提供更強(qiáng)大的性能、續(xù)航里程和效率支持。

 

● 現(xiàn)在大眾的合作伙伴有些多

◎ 整車層面：和Rivian合作的是大眾面向歐美的系統(tǒng)，和小鵬和上汽合作的是面向中國(guó)的產(chǎn)品

◎ 零部件層面：博世和Mobileye提供的是歐美智能駕駛嚴(yán)法規(guī)的產(chǎn)品，高通和哈曼也是提供一攬子的智能座艙方案；在中國(guó)依靠小鵬、地平線提供不同的智能駕駛方案，這里還有其他第三方的企業(yè)來(lái)提供支撐。

 

小結(jié)

大眾汽車集團(tuán)在2024年上半年取得了還不錯(cuò)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，現(xiàn)在需要嚴(yán)格執(zhí)行區(qū)域戰(zhàn)略、加速重組措施、完善電子電氣架構(gòu)和軟件戰(zhàn)略以及加大模型推出力度等舉措，讓自己的產(chǎn)品更智能起來(lái)，這是最核心的事情。