根據(jù)乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)，2025年上半年國內(nèi)新能源乘用車市場以546.8萬輛的累計零售量、33.3%的同比增速業(yè)績延續(xù)擴容態(tài)勢。但值得注意的是，目前市場紅利分配卻呈現(xiàn)出顯著分化——當零跑首次實現(xiàn)半年度盈利“上岸”、小米以高毛利率逼近盈虧平衡時，蔚來仍面臨虧損問題，同時理想、小鵬則在盈利改善與規(guī)模擴張的平衡中艱難前行。至此，新勢力陣營的“盈利梯隊”已清晰成型，行業(yè)淘汰賽正進入更殘酷的精細化競爭階段。

盈利梯隊成型：有人破冰，有人承壓

2025年上半年，新勢力車企的盈利格局完成關鍵重構(gòu)，曾經(jīng)由理想“獨領風騷”，正式進入了“理想+零跑”的雙雄階段。

作為最早實現(xiàn)盈利的新勢力，理想汽車上半年延續(xù)了“盈利優(yōu)等生”的表現(xiàn)，二季度凈利潤達10.97億元，經(jīng)營利潤同比大幅增長至8.27億元，累計實現(xiàn)連續(xù)11個季度盈利。但其背后隱憂已現(xiàn)：受增程技術路線優(yōu)勢稀釋、價格戰(zhàn)擠壓等影響，上半年銷量僅增長7.9%，營收561.72億元同比下降2%。這意味著，在競品快速復制“冰箱彩電大沙發(fā)”產(chǎn)品策略的背景下，理想依賴單一技術路線的增長模式已顯疲態(tài)，純電車型MEGA、i8銷量不及預期，進一步加劇了增長壓力。

零跑汽車則成為上半年最大“黑馬”，達成品牌發(fā)展史上首個半年度凈利潤轉(zhuǎn)正的里程碑。企業(yè)財報顯示，其上半年營收242.5億元，同比增長174%。凈利潤0.3億元，對比2024年同期22.1億元的凈虧損實現(xiàn)扭虧。這份成績單的背后，成本控制+市場策略雙重戰(zhàn)略的影響，導致了企業(yè)在今年上半年累計交付新車22.17萬輛、同比增長155.7%，毛利率從1.1%躍升至14.1%。

小鵬汽車方面，依托MONA M03等性價比車型，小鵬汽車上半年交付新車197189輛，超過2024年全年，實現(xiàn)營收340.9億元，較去年同期增長132.5%。凈虧損收窄至11.4億元，毛利率自2023年第三季度起已經(jīng)連續(xù)8個季度得到改善，2025年上半年增長至16.5%。但值得注意的是，盡管小鵬汽車在不斷加強技術授權(quán)業(yè)務的推進，并在一定程度上為其盈虧平衡增添了新的動力，但從長期戰(zhàn)略來看，小鵬汽車仍面臨較為嚴峻的考驗。